Esta semana ha venido con los primeros golpes serios a los mercados financieros. No deja de asombrarme que mucha gente reaccione con sorpresa cuando estos ajustes vienen siendo esperados desde mediados del año pasado.Existen ciertos estudios de neurología que demuestran que cuando se trata de la bolsa los seres humanos pierden la capacidad de racionalizar. Parece ser que la posibilidad de grandes beneficios activa reacciones nerviosas en el cerebro equivalentes a las que se desatan cuando se está hambriento y nos presentan comida. En otras palabras, nuestro yo más primitivo se activa dejando la voz de la razón de lado.
No es sencillo, incluso posible, predecir el comportamiento de los mercados en el corto plazo. No tengo ni la más remota idea de que va a suceder mañana y por tanto no me preocupa. Es por ello que de cara a inversiones recomiende siempre pensar en largo plazo y con dos dedos de frente.
El precio de una acción no es más que el valor presente de los posibles dividendos futuros que la empresa va a entregar; o lo que es lo mismo, los beneficios futuros de la empresa descontados al presente y divididos por el número de acciones. Si a uno le dicen que Google vale $700, dicha información no aporta nada. Si os digo que $700 significa que Google va a multiplicar por 4 sus beneficios durante varias decenas de años entendereis por que creo ese valor de acción es estúpido. Ahora vale $550 y todavía es cara, aún así espero pronto ver a gurús recomendando comprarla porque está barata a menos de $700. Personalmente, todo lo que sea más de $300 no me parece razonable, por ello nunca meteré un duro ahí.
Otro de mis ejemplos preferidos, Apple. Me encantan sus productos, tanto que debería ser cliente preference: iPod, iPhone, Apple TV, iMac. Creo que los tengo/he regalado todos. Sin embargo su precio en bolsa es cuando menos extraño. Una valoración sensata de su negocio estar'ia en el rango de los $90, por ello $200 parece un precio un tanto exagerado.
Mi ultimo ejemplo, el sector immobiliario en Espa~na, no hay teor'ia econ'omica que no haya sido empleada para justificar por que el precio de la vivienda nunca bajar'a. 2007 ha demostrado lo contrario y sin duda 2008 pondr'a las cosas mucho m'as en su sitio. Nada se libra de las leyes de la demanda y la oferta. Y en cuanto a casas la oferta es enorme y la demanda cada vez menor, mas en tiempos de recesi'on. En resumen, que ahora es cuando tenemos que empezar a pensar en comprar. Cuanto mas leamos que es mal momento, mejor sera para conseguir buenas gangas. Aprovechadlo, al fin y al cabo estas cosas solo pasan cada diez a~nos.
3 comments:
Lo gracioso del tema es que todavía hay ingenuos que se creen que la bolsa y otros mercados similares se mueven por la oferta y la demanda pura, y que todos los jugadores cuentan con la misma información.
Cuando el año pasado los constructores más importantes empezaron a vender (véase Fadesa) y a diversificar comprando valores tradicionalmente estables (¿nadie recuerda las compras de Fenosa y los movimientos con las eléctricas?) la cosa ya estaba clara, y eso para los pardillos que leemos las noticias en los periódicos.
La única duda es hasta dónde se inflarán los mercados artificialmente, mediante anuncios y noticias en los telediarios, para vender caro y luego recomprar barato. Recuerdo los pseudoanuncios en "Mi Cartera de Inversión" diciendo lo buena que era la inversión en sellos, porque tenían una rentabilidad altísima.
Los precios de las acciones están fijados más por las ilusiones y la especulación que por los valores reales de las compañías. Cualquier inversión en bolsa debería guiarse por la probabilidad de recuperar el dinero mediante dividendos en un plazo razonable (¿10-15 años?), pero esto no encaja en la cultura del pelotazo que cunde en todo el mundo.
En una conferencia el orador decía que tenía prohibido invertir en bolsa y entrar en los casinos, porque tenía un método infalible para entrar en un casino, apostar fuertemente toda la noche y salir con una fortuna... Para quien le interese, método infalible consiste en entrar en el casino con dos fortunas y sólo jugarse una.
Pero el problema gordo aparce cuando estas movidas afectan directamente a nuestros bolsillos.
Quiero decir, si apple está sobrevalorado y se deploma lo máximo que puede pasar es que alguien pierda algo de dinero o que despidan a nosecuantos empleados.
En cambio, en España a base de la cultura del ladrillo, especulación , dinero negro y todo lo que se ha permitido en estos últimos 8 años a salud de poder decir "que bien va la economía", "ahora todos más empeñados y pobres". Así nos va.
¿Es una visión simplista? Si, quizás. Pero esto es lo que nos ha tocado :-/
sabía yo que algo había dado el siglo XX a la Historia de la Humanidad, ¡la Bolsa!. "Existen ciertos estudios de neurología que demuestran que cuando se trata de la bolsa los seres humanos pierden la capacidad de racionalizar." No te jode. ¡Querrás decir "cuando se trata de dinero"!.
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